Тени исчезают даже в очень туманный полдень

По итогам торговой недели Dow Jones прибавил 2.24%, S&P – 2.32%, а Nasdaq – 2.86%. В отраслевом разрезе сектора индекса S&P 500 за период 10 – 14 февраля показали умеренно-положительную динамику. Больше всего вырос сектор здравоохранения (+3.5%). В аутсайдерах оказался финансовый сектор (+1.8%).

Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за истекший период повышение зафиксировали 28 из 30 входящих в состав индекса акций. Падение было отмечено только в акциях крупнейшего в мире производителя сетевого компьютерного оборудования Cisco Systems (CSCO,-1.01%), тогда как наилучшую недельную динамику продемонстрировали акции Boeing (BA, +6.16%). Что касается валютных рынков, то по итогам недели все основные валюты продолжили умеренный повышательный тренд, к которому начали постепенно примыкать и многие расчётные единицы развивающихся стран, за исключением российского рубля и прочих «союзных» денежных единиц, которые находились в отчётливом отрицательном тренде.

Нацбанк Казахстана 11 февраля принял непопулярное решение отказаться от поддержания обменного курса тенге на прежнем уровне (150 тенге за доллар ±3%) и провёл единомоментную девальвацию. Из ключевых валютных пар наибольший прирост по отношению к доллару показал британский фунт (+2.1%), австралийский доллар (+0.85%), швейцарский франк (+0.72%), евро (+0.51%), канадский доллар (+0.44%) и японская иена (+0.45%). Говоря о последней, экономисты отмечают, что Япония по итогам января может столкнуться с рекордным внешнеторговым дефицитом, так как снижение курса иены толкает вверх стоимость импорта, тогда как экспорт замедляется на общих внешних факторах. По предварительным прогнозам, дефицит торгового баланса может увеличиться до ¥2.5 трлн (около $24.5 млрд), что будет новым доказательством того, что политика слабой иены сама по себе не может в достаточной мере стимулировать экспорт в эпоху глобальной финансовой нестабильности.

В середине недели европейская валюта резко упала, что можно было связать с публичными высказываниями Бенуа Керре (Benoit Coeure), члена Управляющего совета ЕЦБ, касательно того, что центробанк еврозоны «серьёзно рассматривает» вопрос о снижении депозитной ставки овернайт до отрицательных значений – в надежде побудить европейские банки начать более активное кредитование реального сектора с целью поддержать хрупкое восстановление экономики региона. Впрочем, в последние две торговые сессии недели курс евро существенно укрепился, вернув все ранее утраченные позиции, и достиг двухнедельного максимума. Рост, в основном, было вызван публикацией ежемесячного экономического доклада о кредитно-денежной политике ЕЦБ, а также данных по ВВП еврозоны: экономический рост в 4-м квартале ускорился более значительно, чем ожидалось. Консолидированный ВВП вырос на 0.3% в поквартальном выражении против повышения на 0.1% в 3-м квартале и консенсус-прогноза роста на 0.2%. В годовом измерении экономика региона выросла на 0.5%.

Напомним, что в первой половине прошедшей недели внимание инвесторов было приковано к выступлению председателя ФРС Джанет Йеллен с полугодовым отчётом по денежно-кредитной политике перед Финансовым комитетом Палаты представителей Конгресса США. В секции вопросов и ответов Йеллен обмолвилась о том, что заметное изменение перспектив экономики заставит ФРС подумать о паузе в намеченных сокращениях объёма выкупа долговых активов. Также она добавила, что, «судя по ряду индикаторов», рынок труда не нормализовался.

В предпоследний день торгов индексы США завершили торги на положительной территории. После открытия в минусе, рынки начали отыгрывать падение. Катализатором можно считать уже позабытую тему о влиянии плохих новостей на темпы сворачивания программы количественного смягчения (QE). Так, до открытия регулярной сессии кроме разочаровавших данных по количеству первичных обращений за пособиями по безработице были опубликованы столь же расстроившие игроков январские данные по розничным продажам в США, которые снизились, вопреки ожиданиям скромной коррекции на 0.1% на весьма заметные 0.4%.

Похоже, рынки постепенно начинают закладывать в текущие цены акций всё более реальное объявление «ФРСовской паузы» в ходе очередного мартовского заседания Комитета по открытым рынкам, поскольку даже по итогам пятницы фондовые индексы США вновь показали прирост, несмотря на некоторое «замешательство» в первые часы торгов после публикации дополнивших негативную серию данных по промпроизводству: как стало известно, показатель промышленной динамики снизился в январе на 0.3% по сравнению с предыдущим месяцем, что было зафиксировано впервые с июля 2013 года. Другой отчёт показал, что цены на импорт в январе выросли второй месяц подряд – на сей раз на 0.1% после увеличения на 0.2% в декабре.

Европейские фондовые индексы также выросли в пятницу, зафиксировав свой самый значительный недельный прирост с начала года на фоне позитивной макростатистики. Помимо вышеупомянутого отчёта по ВВП за 4-й квартал, опубликованного накануне, внимание привлекла публикация торгового баланса. По данным Eurostat, опубликованным в пятницу, активное сальдо торгового баланса еврозоны увеличилось в декабре в годовом выражении на опережающей динамике экспорта по сравнению с импортом – весьма необычном феномене для Старого Света. Общий объём внешнеторговых операций в декабре привёл к профициту в размере почти €14 млрд, что оказалось значительно выше профицита в €9.8 млрд годичной давности.

В результате общеевропейский индекс Stoxx Europe 600 прибавил весьма ощутимые 0.5%, причём, субиндекс горнодобывающих компаний показал наибольший рост среди всех 19 отраслевых групп Stoxx 600, что было связано с ещё более заметным подорожанием драгметаллов (в частности, как мы и прогнозировали, золото прочно закрепилось выше психологически значимой отметки $1300 за тройскую унцию, и техническая картина указывает на продолжение восходящего тренда), а национальные фондовые индексы выросли в 17 из 18 западноевропейских рынков, в частности, итальянский FTSE MIB поднялся на 1.7 %, достигнув самого высокого уровня с июля 2011 года. Несмотря на спорные последствия подобного действия, оптимизма итальянским инвесторам придала новость о том, что стремительно терявший популярность в последнее время премьер-министр Энрико Летта подал в отставку, возможно, расчистив путь для нового правительства во главе с его главным соперником Маттео Ренци (Matteo Renzi).
Акции ThyssenKrupp AG (TYEKF) подорожали на 4%, поскольку опубликованные данные по доналоговой прибыли второй крупнейшей европейской сталелитейной корпорации показали более чем двоекратное её увеличение в 4-м квартале 2013 года – до €247 млн, хотя рынок ожидал увидеть порядка €219 млн.

Прогнозы Nord Capital:

    Промпроизводство в Японии в 4-м квартале выйдет хуже ожиданий;
    Котировки нефти сорта WTI и золота продолжат волатильное укрепление с целевыми уровнями до конца недели – $101 за баррель и $1340 за тройскую унцию, соответственно.