«Шахматная» волатильность: с возвращением!

Вчера американские индексы начали за упокой», но попытались перейти к средине сессии «во здравие», опасливо переместившись на положительную территорию, однако, по итогам дня не смогли удержать завоёванные позиции, завершив торги небольшим снижением. Большинство компонентов индекса Dow Jones, 22 из 30, завершили день в красной зоне. Ниже остальных упали акции Wal-Mart Stores (WMT, -1.45%). В лидерах роста на отскоке засветились акции JPMorgan Chase (JPM, +2. 74%), несмотря на то что власти США отвергли предложение банка выплатить $3 млрд для внесудебного урегулирования претензий, связанных с ипотекой, и теперь сторонами обсуждается сумма уже в $11 млрд, что потенциально выглядит катастрофично. Весьма смешанную динамику показала и основная часть секторов индекса S&P 500. Ниже остальных закрылся недавний фаворит положительной динамики – сектор коммунальных услуг (-0.9%). Лучший результат показал, наоборот, аутсайдер прошлой недели сектор базовых материалов (+0.5%).

Акции крупнейшего производителя смартфонов iPhone вчера вновь находились под давлением. Негативное влияние на динамику бумаг Apple оказывали сообщения о том, что антимонопольная служба Франции намерена провести расследование деятельности компьютерной корпорации и её дистрибьюторов на территории страны. Причиной расследования являются условия, которые Apple выдвинула для французских дистрибьюторов. Акции AAPL закрыли торги снижением на 1.55% до $482.45.

Вопреки ожиданиям, продажи новых домов в США выросли в августе на 7.9% с учётом сезонных колебаний до годового уровня 421 000, восстановившись после значительного падения в июле. Согласно официальным данным, прирост был вызван увеличением продаж новостроек в трёх из четырёх географических регионов США. Продажи выросли самыми быстрыми темпами с января. Консенсус-прогноз ожидал, что продажи вырастут только до 422 000, по сравнению с первоначальной оценкой в размере 394 000. Отложенный спрос и относительно низкие процентные ставки оказывали поддержку этому сектору, хотя остались серьёзные опасения, что повышение ставок по ипотечным кредитам будет сдерживать восстановление рынка жилья.
С учётом долгосрочной перспективы продаж новых домов, в августе продажи выросли на 12.6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Средняя длительность предложений новых домов на продажу упала до 5 месяцев с 5.2 месяца в июле. Число выставленных на продажу новостроек на конец прошлого месяца составляло максимальные с марта 2011 года 175 тыс. Пик спроса на новое жилье был зафиксирован в 2005 году – 1.28 млн домов в годовом исчислении, в 2011 году продажи опустились до рекордного минимума с 1963 года – 306 тыс. На продажи новостроек в 2011 году приходилось всего 6.7% рынка торговли недвижимостью в США по сравнению с 15% во время строительного бума середины первой декады 2000-х.

Спрос на аукционе по размещению 5-летних облигаций казначейства США вновь был весьма умеренным. Отношение спроса к предложению чуть подросло, составив 2.67 против 2.61 в среднем по аналогичным летним аукционам. Было размещено облигаций на $35 млрд с доходностью 1.436%, что несколько превысило доаукционный уровень . Непрямые покупатели выкупили 45% объёма размещения, первичные дилеры — 43%, прямые покупатели — 12%. Доходность по 10-летним облигациям после аукциона не изменилась, зафиксировавшись на уровне 2.644%.

Пресс-секретарь Белого дома Джей Карни (Jay Carney) вчера сообщил, что президент Барак Обама вероятно вскоре встретится с лидерами конгресса для обсуждения объёмов финансирования правительства, хотя пока нет конкретной даты для этой встречи. Карни сообщил, что конгресс должен принять решение до ночи с воскресенья на понедельник, чтобы избежать прекращения федерального финансирования, которое по плохой традиции в последнее время происходит всё чаще и вызывает вынужденные «каникулы» парламента вместе с другими госслужащими рангом пониже. Согласно пресс-релизу Карни, президент Обама остаётся открыт для диалога с республиканцами в Палате представителей для нахождения общего знаменателя по финансовым вопросам. Однако Белый дом остаётся твёрдым в решении не вступать в переговоры по ранее утверждённым госпрограммам и госдолгу с учётом неприемлемости риска дефолта правительства. «Это очень безответственно — пытаться блокировать президентскую подпись под программой здравоохранения, используя угрозу дефолта», – заявил Карни. Ситуация пока что, на наш взгляд, к сожалению, развивается по сценарию июля 2011 года.

Основные фондовые индексы Европы умеренно снизились вчера, что в основном было связано с опасениями в отношении бюджетных переговоров в США, т.к. внутренняя макростатистика выглядела от нейтральной (финальная цифра ВВП Британии) до позитивной. Европейское банковское ведомство (EBA), созданное в 2011 году, сообщило, что с июня 2012 года крупнейшие европейские банки нарастили уровни капитала суммарно до €29 млрд, что всё равно на €70.4 млрд (ок. $95 млрд) меньше минимально допустимых согласно правилам Базель III (достаточность капитала в размере 7% от балансовых активов, взвешенных по риску – нововведения, реализация которых планируется к 2019 году повсеместно). Средний коэффициент кредитного плеча, то есть уровень долга к собственному капиталу, 42-х европейских банков составляет порядка 2.9%. Кредитным учреждениям, которые не достигли минимального уровня капитала в размере 3%, нужно будет докапитализироваться на сумму порядка €106 млрд к 2018 году. Теперь становится ясно, о чём недавно говорили представители ЕЦБ, намекая на возможность проведения второго раунда
LTRO.

По мнению Клауса Реглинга (Klaus Regling), главы Европейского механизма стабильности (ESM), Еврозона постепенно выкарабкивается из кризиса, и был достигнут значительный прогресс – «более позитивный, нежели полагают многие деловые СМИ и население». Реглинг утверждает, что прогресс преимущественно заметен в отношении тех стран, которые ранее получили финансовую помощь, поскольку восстановление их экономик, за редким исключением (видимо, речь о Греции? – Наше прим.), идёт полным ходом. В пример он поставил Португалию и Ирландию. Добавим, что ЕЦБ прогнозирует сокращение ВВП еврозоны в этом году на 0.4% и рост на 1% в 2014 году, тогда как инфляция должна составить в среднем 1.5% и 1.3%, соответственно. Реглинг также заявил, что остаточный потенциал ESM составляет €450 млрд, что эквивалентно 90% всего фонда.

Прогнозы Nord Capital:

    Заказы на товары длительного пользования в США (durable goods orders) в августе снизятся на более значительную величину по сравнению с ожиданиями;
    Базовый ценовой индекс потребления (Core PCE price index) в США останется в рамках прогноза;
    Нефть и золото до конца недели будут консолидироваться на текущих уровнях.